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高盛——不是天使,也不是撒旦  

2009-06-30 16:46:37|  分类: 本刊观点 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 提及高盛,恐怕不得不用一种复杂的情绪去审视它。
  巨擘,大亨?翻手为云,覆手为雨?华尔街的王子?抑或国际炒家的魔鬼代言人?莫不如说,高盛自身培养了携带不同视野的相关者。
  嫉妒者——因为它缔造了金融的传奇,还带着那么一点点好运;膜拜者——因为它是披着华衣的榜样,还是培养榜样的基地;追随者——因为它可以给予优越的后半生,还有游艇;惧怕者——因为它掀翻金融堡垒,若烹小鲜。
  你称赞它,它还是一如既往地低调;你打击它,次贷危机都不能把它怎么样。
掀开高盛神秘的面纱
    高盛成立于1869年,创始人马可斯·戈德门。
    1929年的金融危机,让高盛濒临倒闭,沦为华尔街的笑柄。70年代,高盛抓住“反收购”的商机,一跃成为世界顶尖级投行。由此,高盛成为“遭受恶意收购者的天使”。在2000年世界500强的排名中,高盛名列第112名。可以说高盛的历史就是世界投行的历史。
  但高盛的文化却是其他投行难以复制的文化。
  朴素。坐落在曼哈顿下区布罗德大街85号的高盛总部,是一幢朴素的褐色大楼。褪色的地毯,凌乱的隔间,有墨迹的墙面,也许你还会看到一位衬衫袖子磨破的联席主管。
  谦卑。高盛公司异常骄傲,但高盛的高管们却异常谦逊。“我们在同样的大楼里工作,用同样的电脑,坐同样的飞机,住同样的宾馆,甚至拥有同样的客户。”“除了管理层、员工以及勤奋工作之外,我们和其他投资银行没有任何区别。”
  平衡。高盛的当家人总是敦促他的高管们,谦逊地面对非凡的成功,并在假期花些时间陪伴自己所爱的人。高盛的首席财务官总是说,我们是在进行一场马拉松比赛,不是一场短跑,因此要去休假、花时间与家人在一起。
  团队协作。高盛完全可以将所有个人的野心、贪婪和偏执汇在一起成为公司前进的动力。
  良好的风险管理。问责制、定期沟通、风险评估管理这些决策流程有效地帮助高盛全面客观地了解潜在风险。
关注长远。高盛拥有这样的价值观,衡量成功并不仅局限于挣了多少钱,而应该是关注更长远的利益。
  扁平的组织结构。这种组织架构可以激励高管们相互竞争。
  关注员工。高盛的CEO布兰克凡说,“如果我招募来高盛的人去了竞争对手那里,我会不情愿,因此我非常关注让人们在高盛拥有令人满意的职业,这包括商业上的成功,但也意味着让他们过上什么样的生活,他们对所选择事业持什么态度以及他们所从事的事情是否带给他们满足感。”2007年,高盛拿出202亿美元来回报他的员工。

天堂、地狱,高盛都想说了算
    在世人眼中,最好的预测者可能就是最坏的操控者。
  越南:从天堂到地狱的距离,就是投行唱多唱空的距离。
  2001年,高盛在其第66号报告中首次提出“金砖四国”。这四个国家分别代表了巴西、俄罗斯、印度、中国。2003年,高盛又发布了题目为《与BRICs一起梦想:通往2050年的道路》的第99号报告。2005年,高盛第134号报告又以“还有更多金砖吗”为题,提出“新钻11国”。正是高盛的唱多,使新兴市场成为全球资金关注的热点。然而,就在新兴市场发展最火爆的时候,高盛却悄悄减少了在新兴市场的投资。对于越南市场,高盛此次也率先发布报告唱空,这大大加速了越南的金融衰退。
    能源领域:高企油价的幕后黑手?
    高盛预测2007年原油的均价为69美元,仅比真实数据低2美元。高盛预言原油价格在2007年底突破每桶95美元,也精准地兑现了。如果这并不能说明问题,再来看看下面的例子:在国际油价跌到111美元时,高盛逆市出报告预测油价将会再升至149美元。结果高盛的权威发挥了作用,油价真的开始反弹,迅速达到121美元,但接下来的一天则暴跌到114美元。高盛精准的预测为何此次失去了水准?作为投行的高盛积极参与了国际原油期货等各类金融衍生品业务,油价的高企可以让一直做多的投行赚得盆满钵满。当油价从147跌下来的时候,由于跌势太快,让一直做多的投行没有机会全身而退,所以这份并不精准的报告,只是为自救造势而已。
    圈猪运动:一场完美的布局。
    高盛也许没有料到,如此低调地操作还是被逮个正着,尽管时至今日,高盛仍然矢口否认这桩证据确凿的事实,只说是媒体凭空捏造,但各家媒体还是纷纷呼吁要对此保持高度警戒。
  华尔街穿西装的金融骄子养猪,看似不可思议,实则确是高盛在中国产业链布局的一颗完美落子。与其说此举是金融资本向产业资本的转移,不如说高盛更懂得通过资本和产业的结合获得超额利润。
  一方面,高盛控制着国际大宗商品交易中大豆、玉米及豆粕的价格,而大豆、玉米、豆粕等是农业饲料的主要来源,其价格直接决定着生猪养殖的成本及猪肉的价格。也就是说,高盛掌握了生猪养殖的原材料期货市场;另一方面,高盛通过对雨润的参股及双汇的深层次参股,掌握了肉食品加工领域的屠宰、深加工及销售的环节,依赖双汇和雨润成熟的销售渠道和品牌,高盛收购养殖厂再无后顾之忧。两方面结合在一起,高盛此举正是连接上了上下游的产业链。
  次贷危机爆发以后,高盛选择在此时投资农业,无疑是在规避风险;另一方面,高盛瞄准了中国农民的原材料难以卖掉,政府鼓励外商进入农产品深加工领域这个空档。
  也许高盛的终极目标并不是打造完整的产业链,其真正的目的是备战生猪期货,中国作为世界上最大的生猪生产国和消费国,生猪期货的推出是早晚的事,等到中国生猪期货一推出,高盛就可以轻易地一手托起生猪期货和现货两个市场。
打一套组合拳,介入中国银行业。
  自2001年开始,为了介入中国银行业,高盛这部超级赚钱机器,打出了一套凌厉的组合拳。
  第一步:打压中国股市。2001年6月,在上证指数达到2245点新高的时候,高盛发布报告,指出“在中国股票市场平均市盈率达到60倍的水平及股票市值明显被高估的情况下,市场很可能会发生相当规模的调整。”
  第二步:唱衰中国银行业。2002年12月,高盛发布题为《2002年四大国有银行不良贷款比率》的研究报告,指出中国银行业的不良贷款比率接近40%。
  在打击了中国市场的投资者信心,赢得了与中国政府讨价还价的砝码之后,高盛开始了第三步。
  第三步:以较低成本获得银行股权。这在很大程度上归功于高盛之前唱衰中国银行业的舆论努力。
  第四步:在成为中国商业银行的战略投资者之后,高盛的态度发生了急剧的转变。2006年12月7日,高盛发表了关于工商银行研究报告,认为工商银行年收益增长率达到10%以上,每股收益增长率则达到30%以上。
  高盛以其百年的金融运作经验,摸透了经济运作规律,猜透了市场的心里,踩准了政府的政策节奏。高盛最终得到了不菲的收益,高盛在工商银行改制上市后获得超过500亿港元的账面利润。

高盛:不是天使,也不是撒旦
    不知从什么时候开始,以高盛为代表的国际投行,拥有了金融世界的绝对话语权,甚至是定价权。诸多国家对其异常恐惧,却又无可奈何。他们制定金融世界的游戏规则,在最具风险的刀刃上纯熟地起舞,谋取暴利。他可以为经济起飞助跑,也可以成为经济衰退的加速器,但这并不取决于他的道德和情绪,只因为资本天生就逐利。
  我们不能够否认,投行在世界经济发展中的积极作用。他们在成就别人的同时,也成就了自己。如果不是因为中国有高于其他亚洲国家的外国投资率(投资率往往高达40%-50%),经济发展不可能那么迅速。而新加坡更是用各种刺激吸引高盛投资。
  对于中国来说,高盛不是天使也不是撒旦,他只是一个商人。

作者:石薇

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